国家开放大学2023年秋季学期期末统一考试 企业集团财务管理试题(开卷)

试卷代号：11292  2024 年 1 月

一、单项选择题（每小题 2 分，共 20 分）

1. 金融控股型企业集团特别强调母公司的 ()。 A. 财务功能 B. 管理功能 C. 会计功能 D. 经营功能标准答案：A

2. 在企业集团组建中，() 是企业集团成立的前提。 A. 管理优势 B. 政策优势 C. 资源优势 D. 资本优势标准答案：D

3. 企业集团通过对外并购实现快速扩张属于 () 投资战略。 A. 收缩型 B. 稳固发展型 C. 扩张型 D. 激进型标准答案：C

4. 假设某集团维持目标资本结构并不对外发行新股，其税后净资产收益率为 8%，平均现金股利分配率为 10%，则可持续增长率为 ( )。 A.7.2% B. 7.34% C.7.58% D.7.76%标准答案：D

5. 在投资项目的决策分析过程中，评估项目的现金流量是最重要也是最困难的环节之一。该现金流量是指 ( )。 A. 净现金流量 B. 增量现金流量 C. 现金流出量 D. 现金流入量标准答案：B

6. 企业集团设立财务公司应当具备的条件之一，申请前一年，按规定并表核算的成员单位资产总额不低于 50 亿元人民币，净资产率不低于 ()。 A.20% B.50% C.30% D.40%标准答案：C

7. () 不属于预算管理的环节。 A. 预算编制 B. 预算组织 C. 预算执行 D. 预算调整标准答案：B

8. 已知某企业集团某期合并会计报表资料如下：存货期末数 60 亿元 (期初数 70 亿元)，流动资产期末数 100 亿元 (期初数 120 亿元)，非流动资产期末数 100 亿元 (期初数 70 亿元)，流动负债期末数 75 亿元 (期初数 60 亿元)，负债总额期末数 120 亿元 (期初数 100 亿元)，营业收入 1000 亿元，营业成本 600 亿元，净利润 9 亿元。根据以上资料，该企业集团的存货周转率为 ()。 A.8.00 B.9.23 C.10.00 D.15.38标准答案：B

9. 从业绩可控性程度，业绩可分为 ()。 A. 财务业绩与非财务业绩 B. 经营业绩与管理业绩 C. 资产业绩与服务业绩 D. 当期业绩与任期业绩标准答案：B

10. 某集团计划并购上市公司 A，已知 A 公司资料为：全流通股份 10 亿，预计未来每股收益为 0.3 元，可比公司市盈率为 50，预计并购时公司每股净资产为 2.5 元，可比公司市净率为 5，则使用市盈率法估计目标公司价值为 ( )。 A.100 亿元 B.125 亿元 C.150 亿元 D.500 亿元标准答案：C

二、多项选择题（每小题 2 分，共 10 分，多选或漏选均不得分）

11. 当前，企业集团组建与运行的主要方式有 ()。 A. 并购 B. 联盟 C. 重组 D. 投资 E. 协作标准答案：ACD

12. 一般情况下，集团总部功能定位主要体现为 ()。 A. 日常财务管理功能 B. 财务控制和管理功能 C. 资本运营和产权管理功能 D. 人力资源管理功能 E. 战略决策和管理功能标准答案：BCDE

13. 制定企业集团财务战略时，下列属于内部因素的有 ()。 A. 集团整体战略 B. 行业、产品生命周期 C. 金融环境 D. 资本市场发展程度 E. 集团财务能力标准答案：ABE

14. 短期融资券筹资的优点有 ()。 A. 筹资金额较大 B. 筹资风险小 C. 融资成本较低 D. 发行期限短 E. 发行期限长标准答案：AC

15. 集团下属成员单位预算包括 ()。 A. 集团整体预算 B. 现金流预算 C. 财务报表预算 D. 资本支出预算 E. 业务经营预算标准答案：BCDE

三、判断题（每小题 1 分，共 10 分，正确的划 "√"，错误的划 "×"）

16. 企业集团母公司参股投资的企业，属于企业集团。()标准答案：×

17. 子公司财务部是否单独设置，取决于集团规模、业务复杂程度及管理跨度等。()标准答案：√

18. 在企业集团管控模式中，最集权、组织与管理成本最昂贵的是战略规划型。()标准答案：√

19. 任何一个集团的投资战略及业务方向选择，都是企业集团战略规划的核心。()标准答案：√

20. 对于巨额并购的交易，现金支付的比率一般都比较高。()标准答案：×

21. 股利政策属于集团重大财务决策。因此，股利类型、分配比率、支付方式等财务决策权都应高度集中于集团总部。()标准答案：√

22. 与单一企业相比，企业集团财务管理分析的特殊性在于分析对象不同，其至少要包括企业集团整体分析和分部分析两大类。()标准答案：√

23. 非财务业绩指标是指除财务业绩以外的、反映企业运营、管理效果及财务业绩形成过程的指标。()标准答案：√

24. 如何协调成本与收益、费用与利润的关系是资本结构调整的关键。()标准答案：×

25. 集团预算工作组成员一般由总部经营团队、集团总部相关职能机构负责人及下属主要子公司总经理等组成。作为常设机构，工作组必须单独设立。()标准答案：×

四、计算题（每题 15 分，共 30 分）

26. 某企业集团持有其子公司 70% 的股份，该子公司的资产总额为 10000 元，其资产息税前利润率 (也称投资报酬率，定义为期末息税前利润与总资产的比率) 为 20%，负债的平均利率 10%，所得税率为 25%。如果该子公司的负债与权益的比例有两种情况：一是较保守的 30:70，二是较激进的 70:30。 要求：在下表中分步计算子公司对母公司的投资回报。

标准答案：计算结果如下表（已修正原参考答案笔误）：

27. 已知某企业集团某期合并会计报表资料如下：存货期末数 60 亿元 (期初数 70 亿元)，流动资产期末数 100 亿元 (期初数 12 亿元)，非流动资产期末数 100 亿元 (期初数 80 亿元)，流动负债期末数 70 亿元 (期初数 60 亿元)，负债总额期末数 120 亿元 (期初数 110 亿元)；营业收入 1000 亿元，营业成本 600 亿元，净利润 42 亿元。 要求: (1) 计算该集团期末的总资产周转率 (相关变量采用平均数)； (2) 计算该集团期末的流动比率和权益乘数 (相关变量采用平均数)； (3) 计算该集团期末的销售净利率和资产净利率 (相关变量采用平均数)； (4) 列出杜邦分析法 (相关指标以期末数计算) 乘式，从财务和经营两方面简单分析。

标准答案：(1) 总资产周转率计算： 平均资产总额 = [(期初流动资产 + 期初非流动资产)+(期末流动资产 + 期末非流动资产)]÷2 = [(120+80)+(100+100)]÷2 = 200 亿元 总资产周转率 = 营业收入 ÷ 平均资产总额 = 1000÷200 = 5 次 （注：题目中期初流动资产 “12 亿元” 为笔误，按答案逻辑修正为 120 亿元）

(2) 流动比率与权益乘数计算： 流动比率 = 期末流动资产 ÷ 期末流动负债 = 100÷70 ≈ 1.43 期末所有者权益总额 = 期末总资产 - 期末负债总额 = (100+100) - 120 = 80 亿元 权益乘数（期末数）= 期末总资产 ÷ 期末所有者权益 = 200÷80 = 2.5

(3) 销售净利率与资产净利率计算： 销售净利率 = 净利润 ÷ 营业收入 = 42÷1000 = 4.2% 资产净利率 = 净利润 ÷ 平均资产总额 = 42÷200 = 21%

(4) 杜邦分析乘式（期末数）： 净资产收益率 = 销售净利率 × 资产周转率 × 权益乘数 = 4.2% × 5 × 2.5 = 52.5% 分析：该企业财务方面较为稳健，资产负债率 60%；净资产收益率较高的核心原因是运营能力强，虽然销售净利率水平一般，但资产周转率很高，通过薄利多销的模式实现了较高的股东收益。

五、案例分析题（共 30 分）

28. 在世界汽车工业史上，吉利收购沃尔沃一定是可以写进中国汽车工业史册的浓墨重彩的一笔。 成功收购沃尔沃，展示了吉利集团开始国际化进程的优异表现。实际上，吉利真正海外试水起步于 2006 年，这年底吉利成为英国锰铜控股公司第一大股东。吉利和锰铜在中国成立了合资公司，利用中国当时的成本优势生产锰铜公司经典的出租车出口到欧洲市场同时在本土销售。在这个过程中，吉利集团向英国工厂派出一批技术、车间管理、人力资源、财务等关键部门的专业人才去学习。就在完成沃尔沃资产交割的同一天，吉利汽车宣布计划增持英国锰铜股份至 51%，并于当年 8 月签订最终收购协议。 而在 2009 年，吉利成功收购全球知名的高端汽车自动变速器供应商 -- 澳大利亚 DSI 变速箱公司作为海外全资子公司，目前 DSI 通过为吉利的新车型匹配动力总成系统已经开始获得收入，福特汽车和破产重组后的双龙都开始继续采购 DSI 的自动变速箱。这家吉利的澳大利亚子公司又在重庆设立分厂，为奇瑞这样的同行提供自动变速箱产品。DSI 的技术和产品对吉利固然重要，但吉利获得的利益并不仅限于此。 2010 年，吉利集团以 15 亿美元的价格完成对沃尔沃汽车的全部股权收购，从签约到资产交割，仅仅用了 4 个月，这也成为中国汽车企业海外收购最 "神速" 的案例。加上之前先后收购英国锰铜和澳大利亚 DSI 变速箱公司，吉利已经成为中国首家真正意义上的跨国汽车集团。这就意味着 "汽车狂人" 李书福 (吉利控股集团董事长) 多年来亲手创立的汽车帝国已见雏形，并为后来收购沃尔沃提供了大量的经验，使得吉利实现成功的海外扩张成为可能。 请结合案例回答: (1) 企业集团并购需要经历哪些主要过程？ (2) 并购目标确定后，怎样搜寻合适的并购对象？ (3) 吉利集团可能遇到什么风险，并购后应注意什么？

标准答案：(1) 企业并购是复杂的交易过程，主要经历四个核心阶段： ① 根据既定的并购战略，寻找和确定潜在的并购目标； ② 对并购目标的发展前景、技术经济效益等情况开展战略性调查与综合论证； ③ 评估目标企业的价值； ④ 策划融资方案，保障企业并购战略目标落地。

(2) 并购目标确定后，搜寻并购对象需匹配以下标准： ① 符合并购核心目标，如现有业务扩张、完善产业链布局等； ② 匹配并购规模上限与可承受的并购价格区间； ③ 与企业自身资源储备、管理能力相匹配。 除此之外，还需综合考量地理位置、技术水平、市场地位、禁止介入领域等因素。

(3) 吉利集团可能面临的风险：资产质量风险、资产权属风险、债务风险、净资产权益风险、财务收支虚假风险，集团管理层需重点防控。 并购后注意事项：完成收购后，需全面整合企业原有资源，推进技术改造与设备升级，拓展发展空间；持续强化核心竞争力，扩大市场份额，提升行业竞争优势，为汽车及相关产业长期发展夯实基础。