财务案例研究形考作业一

1.

根据以下资料进行分析：

     据报道科龙电器(000921.SZ)的三位独立董事在2005年以工作受限为由齐齐提出辞呈。多位独董一起辞职，这在国内上市公司中还是头一回。在消息公布的当天(8日)，科龙电器股价再次大幅下跌9.29%。

      科龙的这三位独立非执行董事包括陈庇昌、李公民、徐小鲁，他们依次从2001年、2002年、2003年起担任科龙的独董。2005年1月15日，科龙电器2005年第一次临时股东大会再次通过了这三位人士担任科龙电器新一届的独立非执行董事。

　　然而，在当年4月28日的科龙电器董事会会议上，独董却提出了“异议”。他们对《本公司(科龙)董事会针对保留意见审计报告涉及事项所做的专项说明》的审议一起投了弃权票；对审计师德勤对科龙2004年财务报告发表的保留意见表示认同，并建议科龙进行深入调查。可见，科龙三位独立董事与董事会其他成员的分歧在两个月前已存在。

　　独董们在7月8日的公告中更言辞激烈地表达了辞职的理由：就任期间，科龙屡屡未能及时提供工作所需之资料，或对所提意见作出适当回应，所以感到公司并没有给予应有的配合及支持。他们还指出：一是科龙对关联交易未给予合理关注，如“康拜恩”品牌的问题迟迟尚未解决；二是对于2004年年报之审计师提出项，他们重复要求公司深入调查，如今超过两个多月仍未有任何进展；三是近期他们获悉科龙可能发生一些潜在不正常的交易，他们尝试跟进该事项，但工作受到限制。

思考要点：

1、我国当前对公司独立董事制度有哪些规定和规范。

2、该案例反映出科龙公司的问题：独董辞职的原因，独董辞职的时机，独董可能承担的责任。

3、该案例给你哪些启示？如果你是独董将如何处理。

2.

2001年中国广东核电集团有限责任公司企业债券的基本要项1．发行人:中国广东核电集团有限责任公司

发行人注册资本102亿元，是中国广东核电集团的核心企业，为经国务院批准组建的大型企业集团。截止2000年12月31日，中广核集团公司总资产为512。9亿元，净资产为118。9亿元，2000年度实现主业收入67。9亿元，利润总额26。7亿元，净利润18。9亿元。而且从近年经营业绩来看，其主业收入、利润总额、净利润均呈稳定增长之势。

2．公司信用等级:中诚信国际信用评级有限责任公司以信评委函字[2001]第017号文评定本期债券信用等级为AAA 级。

3．发行规模:人民币25亿元整。

4．债券期限:7年。上市前可协议转让、上市后可自由买卖。5．债券利率:固定年利率为4。12%。

6．发行价格:按面值平价发行，以1000元人民币为一个认购单位。7．发行期限:2001年12月11日至12月31日。

8．债券形式:实名制记账式。二级托管方式，使用中央国债登记结算有限责任公司统一印制的企业债券托管凭证。

9．还本付息方式:单利，每年付息一次，最后一期利息随本金一并支付。上市前通过承销商在原销售网点兑付;上市后通过交易所系统进行。

10．主承销商和担保人:国家开发银行。本期债券由国家开发银行提供无条件不可撤销连带责任保证。

11.上市交易:在深或沪交易所上市。预计发行结束后，一至两月内。

12．筹资用途:发行债券所募集的25亿元资金用于归还发行人为岭澳核电站项目筹措的由国家开发银行提供的人民币搭桥贷款以及岭澳核电站项目工程建设。所募资投向的岭澳核电站是国家“九五”开工的基建项目中最大的能源项目之一，已于1997年5月正式开工，目前项目正处于安装调试高峰期，首期建设的两台百万千瓦级核能发电机组将分别于2002年7月和2003年3月投入商业运行。

认真阅读以上案例资料，对上述债券发行方案进行分析。

教材P59（三）案例讨论。

要求：从投资者（债券购买人）或筹资者（债券发行人）角度，从价值、风险和收益角度分析该案例，不少于300字。

注意：可从投资者或筹资者的单一角度论述，也可以把二者的角度的内容全部写出。

财务案例研究形考作业二

1.

根据以下资料进行分析：

      某生物制品厂厂长盛某将大量的销售货款截留在代理出口单位甚至转移。盛某通过少开发票的手段，截留贪污了销售款400多万元，并通过代理出口单位将贪污的货款转移到了其私人开的企业。该厂财务管理混乱为盛某贪污行为大开了方便之门：财务科根据盛某的指令开具销售发票，盛说多少就是多少；仓库里没有库存明细账及货物进出库记录，销售成本按估算的毛利率计算；产成品因为只有总账，所以产品存货应该是多少，谁也说不清，以至于通过库存盘点，实物结存数量与按产成品总账计算出的产品单位成本大大超过售价。

分析要求：

      1、分析该案例根据什么法规？（可结合会计制度设计课程内容）

      2、你认为该企业存在什么问题？

      3、你有何建议？

2.

教材P89案例讨论。

要求：完成教材P91的问题1-6，问题6只需要计算净现值NPV。

财务案例研究形考作业三

1.

根据以下资料进行分析：

      据数据统计，截至4月12日，在深沪两市已经发布年报的990家上市公司中，551家公司净资产收益率低于我国GDP的增长率9%，396家公司净资产收益率跑不赢通货膨胀率5.9%，214家公司净资产收益率尚不及一年期存款利率的2.25%。也就是说，从目前数据看，2008年超两成的上市公司投资价值不及银行一年期存款，其中12家公司净资产收益率还不到活期存款利率0.36%，有95家企业2008年度全面摊薄净资产收益率为负值。
      越来越多的理性投资者开始重视巴菲特的投资理念，但是按照股神的理念选择值得长期持有的股票谈何容易。巴菲特说：“买股票时，应该假设明天开始股市要休市3-5年。”假设从2006年开始休市三年，可对比数据中，三年净资产收益率加权平均值不及2006年初的三年期存款3.24%的公司近200家。从2006年到2008年，仅仅31家能够连续三年净资产收益率超过20%。其中，净资产收益率达到20%并能保持连续增长的只有双汇发展、中国船舶、中远航运、新安股份、盐湖钾肥、张裕6家公司。
      之所以选择净资产收益率，是因为净资产收益率能更客观地反应企业的盈利能力。巴菲特说：“判断一家公司经营的好坏，取决于其净资产收益率，而非每股收益的成长与否，因为即使把钱固定存在银行不动，也能达到像后者一样的目的。”高的净资产收益率代表企业源源不断地为股东创造价值，而净利润增长率则可以利用账务调整等种种手段掩盖真相。能够深刻领会巴菲特理论的人知道，净资产收益率是股票最重要的指标之一。
      然而，净资产收益率并没有得到国内公司足够的重视。据WIND数据显示，A股市场1990年的摊薄净资产收益率平均达21.42%，1991年达35.6%，此后呈震荡下降态势，并在2002年达到最低点7.48%。尽管近几年上市公司盈利总额大幅增长，由于公开及非公开增发等等融资手段，净资产收益率却被摊薄。这也就导致了2004年净资产收益率上升达16.48%后，2005年-2006年摊薄净资产收益率却降至12.64%、12.99%，而GDP和股指均达历史最高点的2007年的摊薄净资产收益率回复至14.89%。已披露2008年年报公司的平均净资产收益率降至12.94%的水平，同比2007年下降2.41个百分点。

思考要点：

1、什么是净资产收益率？影响净资产收益率的因素有哪些？（结合财务报表分析课程）

2、若以净资产收益率为企业业绩主要评价指标，其缺陷是什么？

3、为什么我国A股市场平均净资产收益率的总体趋势在走低？

2.教材P188案例讨论。

要求：以股东身份思考该案例，通过理论联系实际发表意见，不少于300字。

财务案例研究形考作业四 

1.

根据以下资料进行分析：

广州太阳神公司的战略一直是“以纵向发展为主，以横向发展为辅”，即以保健品发展为主，多元化发展为辅。但1993年开始，太阳神改企业原有的战略为“纵向发展与横向发展齐头并进”，一年内上马了包括石油、房地产、化妆品、电脑、酒店等在内的20个项目，在新疆、云南、广东和山东相继组建了“经济发展总公司”，进行大规模的收购。据了解，太阳神转移到这20个项目的资金就达3.4亿元。然而，这些项目竞没有一个成为新的“太阳神”，3.4亿元全部血本无归。在完成早期积累步入持续发展的时候，认为什么领域利润高就盲目进入什么领域，最终使太阳神落入了陷阱。到1997年，太阳神全年亏损1.59亿元，最终香港的股价由前一年的每股2.2元港币惨跌到9分港币。

思考要点：

1、企业有哪些战略，太阳神采用的是哪种战略？

2、不同企业战略对企业财务有什么要求，应采用什么财务战略。

3、太阳神这种多元化战略对集团整体财务有什么影响，从案例中寻找答案。

4、太阳神这样盲目多元化的动机可能有哪些。

广西河池化工股份有限公司关于附属公司

“广西南开天河科技发展有限公司”出售资产的情况公告

根据《中华人民共和国证券法》、《股票发行与交易管理暂行条例》和《深圳证券交易所股票交易规则》有关信息披露的规定，现将有关附属公司广西南开天河科技发展有限公司向洋浦鸿天华电子有限公司出售资产的情况公告如下:

一、交易概过与协议签订日期及生效条件:“广西南开天河科技发展有限公司”与“洋浦鸿天华电子有限公司”于2000年12月27日在广西南宁市签署了《关于海南洋浦鸿天华电子有限公司购买广西南开天河科技发展有限公司“微生物采油技术”协议书》，本协议经董事会同意后生效实施。

二、协议各方的基本情况

1.广西南开天河科技发展有限公司工商登记类型:有限责任公司。注册地址:广西南宁?高新技术开发区。主营业务:技术开发、咨询、服务、转让生物、环保技术、新材料、机电、电子新型建筑材料的技术产品开发等。法定代表人:何元军

2.洋浦鸿天华电子有限公司工商登记类型:有限责任公司。注册地址:洋浦温州商业城;营业务:微生物技术开发、电子产品及配件的销售。注册资本: 600万元人民币。法定代表张愚夫。

三、出售资产的基本状况。广西南开天河科技发展有限公司此次出售的“微生物采油技”是一九九八年十月经过天津市科学技术委员会组织鉴定(《科学技术成果鉴定证书))9820荣获天津市科学技术进步一等奖。本技术属高科技实用技术。海南资产评估事务所对敞生物采油技术”进行了评估，评估值为734．02万元，出具了“海资评报字(2000)第064号广西南开天河科技发展有限公司资产评估报告书严。评估的基准日为2000年12月8日。

四、此次出售资产对上市公司未来经营的影响。公司董事会认为，广西南开天河科技发展限公司此次出售“微生物采油技术”将为公司带来约450万元的利润，更有利于公司未来的产经营和拓展各方面的业务。

五、交易金额及支付方式。广西南开天河科技发展有限公司此次出售的资产评估值为14．02万元，经交易双方协商，以590万元进行交易。协议生效后，由洋浦鸿天华电子有限公似现金支付。

六、出售资产所得款项的用途。此次出售资产所得款项用于补充公司流动资金。

七、上海东华会计师事务所认为此次交易公平、合法，并出具了“东会财字(2000)001号廷于广西河池化工股份有限公司附属公司广西南开天河科技发展有限公司出售资产的独立务顾问报告》。

八、本次交易经公司董事会同意后生效实施。

九、本次交易各方不存在关联关系。

利用所学理论，对以下案例进行分析，要求：从买卖双方分析该项资产交易，不少于300字。